關于債轉股最新政策的解讀 對《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》的解讀
來源:陜西省高新技術產業投資有限公司 作者:高新投資 點擊數: 發表時間:2017-03-22 16:23:38
  

20161010,國務院發布《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》,同時以附件的形式發布了《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》。《意見》)明確規定債轉股的實施主體包括了國有資本投資運營公司,因此對國有企業,尤其是國有資本投資運營公司而言是一個機遇。

一、債轉股對象企業——三鼓勵四禁止

  債轉股的企業由各市場主體自主協商確定,鼓勵面向發展前景良好但遇到暫時困難的優質企業開展市場化債轉股,包括以下幾類:

1、因行業周期性波動導致困難但仍有望逆轉的企業;

2、因高負債而財務負擔過重的成長型企業,特別是戰略性新興產業領域的成長型企業;

3、高負債居于產能過剩行業前列的關鍵性企業以及關系國家安全的戰略性企業。

同時規定禁止以下企業參與債轉股:

1、扭虧無望、已失去生存發展前景的僵尸企業

2、有惡意逃廢債行為的企業;

3、債權債務關系復雜且不明晰的企業;

4、有可能助長過剩產能擴張和增加庫存的企業。

二、債轉股的債——銀行債權為主,適當考慮其他債權

債轉股的債權范圍以銀行對企業發放貸款形成的債權為主,適當考慮其他類型債權。轉股債權質量類型由債權人、企業和實施機構自主協商確定。

三、債轉股的實施機構

除國家另有規定外,銀行不得直接將債權轉為股權。銀行將債權轉為股權,應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。

1、鼓勵金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等多種類型實施機構參與開展市場化債轉股;

2、支持銀行充分利用現有符合條件的所屬機構,或允許申請設立符合規定的新機構開展市場化債轉股;鼓勵實施機構引入社會資本,發展混合所有制,增強資本實力。

3、鼓勵銀行向非本行所屬實施機構轉讓債權實施轉股,支持不同銀行通過所屬實施機構交叉實施市場化債轉股。銀行所屬實施機構面向本行債權開展市場化債轉股應當符合相關監管要求。

4、鼓勵各類實施機構公開、公平、公正競爭開展市場化債轉股,支持各類實施機構之間以及實施機構與私募股權投資基金等股權投資機構之間開展合作。

四、債轉股的轉股價格和轉股的種類

1、轉股價格的確定原則

銀行、企業和實施機構自主協商確定債權轉讓、轉股價格和條件。對于涉及多個債權人的,可以由最大債權人或主動發起市場化債轉股的債權人牽頭成立債權人委員會進行協調。

2、轉股價格具體的確定方式

1)經批準,允許參考股票二級市場交易價格確定國有上市公司轉股價格;

2)允許參考競爭性市場報價或其他公允價格確定國有非上市公司轉股價格。

3、轉股的種類——可以是優先股

允許通過協商并經法定程序把債權轉換為優先股,依法合理確定優先股股東權益。

  五、債轉股資金來源

1、允許實施機構向社會投資者募集,包括各種受托管理的資金。

2、支持實施機構發行專項債轉股的金融債和企業債,以此籌集資金。

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